我们往往严重低估了波动性对长期投资的复合收益率的影响，我们应在不牺牲长期收益的情况下降低波动性。
原文摘要：
在一个不确定的世界，明确的目标和明确的策略对成功至关重要。
波动性不容忽视，它是摩擦成本，会随着时间的推移降低创造财富的能力。
波动性并不是你的朋友，除非你是能够在波动中自由冲浪并高抛低吸的主动性交易者。
随着时间的推移，波动性会拉低复合收益率。不论平均年化收益率如何，波动性越高，复合收益率越低，最终积累的财富就越少。
投资收益有两个来源：一是市场收益，是指投资者自愿为市场风险支付的溢价；二是主动管理收益，是指通过高抛低吸赚取的差价。